Nader Hayaux Goebel asesora a EPM en venta de TICSA a Odinsa

Nader Hayaux Goebel asesoró a Empresas Públicas de Medellín E.S.P. (EPM) y a sus subsidiarias EPM Capital México, S.A. de C.V. y EPM Latam, S.A. en la venta del 100% de las acciones de Tecnología Intercontinental, S.A.P.I. de C.V. (TICSA) a Odinsa, S.A. y Odinsa Aguas, S.L. La operación transfronteriza constituye un paso clave en la estrategia de optimización de portafolio a largo plazo de EPM y permitió a Odinsa ingresar en México y lanzar Odinsa Aguas, su plataforma regional de infraestructura hídrica.

La transacción fue firmada el 23 de septiembre de 2025 y se cerró el 18 de agosto de 2026, tras cumplirse los requisitos aplicables en materia de control de concentraciones y obtenerse las aprobaciones de terceros necesarias. La venta culminó un proceso internacional abierto y competitivo en el que fueron invitados a participar inversores estratégicos y fondos de distintos países.

TICSA es una compañía mexicana de infraestructura hídrica con 45 años de experiencia en el diseño, construcción, operación y mantenimiento de sistemas de tratamiento de aguas. La empresa ha construido 175 plantas en México, Colombia y Chile, cuya capacidad conjunta de tratamiento equivale a atender aproximadamente a nueve millones de personas.

Entre sus proyectos se encuentran la planta de tratamiento de aguas residuales Tierra Negra, en Chihuahua, con una capacidad de 1.500 litros por segundo, y la planta de tratamiento de aguas residuales de Celaya, con una capacidad de 750 litros por segundo. Junto con las demás instalaciones de TICSA, estos activos conforman una plataforma de tratamiento de agua de escala regional.

Para EPM, la operación ejecuta un paso relevante dentro de su estrategia de optimización de portafolio a largo plazo, permitiéndole reasignar capital hacia negocios con mayor alineación estratégica y perfiles de riesgo-retorno más favorables. Para Odinsa y Grupo Argos, la adquisición representa tanto la entrada al mercado mexicano como la expansión hacia el sector de infraestructura hídrica, complementando las plataformas de concesiones viales y aeroportuarias ya desarrolladas por Odinsa.

Tras la adquisición, TICSA se convirtió en la base de Odinsa Aguas, una nueva plataforma regional de inversión en infraestructura hídrica centrada en tratamiento de aguas residuales, reutilización y desalinización.

Una operación transfronteriza de alta complejidad

La transacción combinó tres dimensiones principales: una compraventa transfronteriza de acciones, un carve-out previo al cierre que involucró múltiples entidades y la transferencia de un negocio operativo de infraestructura hídrica destinado a servir como base de una nueva plataforma regional de inversión. La operación involucró vendedores en México y Panamá, compradores en Colombia y España y una compañía objetivo mexicana con una trayectoria de 45 años en América Latina.

El mandato de Nader Hayaux Goebel comenzó con el proceso internacional competitivo de venta, en el que participaron diversos inversores estratégicos y fondos, y continuó durante la selección de Odinsa, la negociación y ejecución de los documentos de la transacción y el cierre. La firma lideró el frente jurídico del vendedor, coordinando los aspectos corporativos, fiscales, de competencia, contractuales y de cierre en las diferentes jurisdicciones involucradas.

El cierre requirió además la coordinación de tres líneas de trabajo interdependientes: el carve-out previo al cierre de compañías y negocios situados fuera del perímetro acordado de la transacción; la obtención de la autorización mexicana en materia de control de concentraciones; y las autorizaciones de cambio de control de clientes clave e instituciones financieras.

Nader Hayaux Goebel diseñó e implementó la reorganización corporativa requerida, coordinó la estrategia para obtener los consentimientos de terceros y desarrolló los mecanismos sincronizados de cierre necesarios para satisfacer estas condiciones y completar la transferencia del 100% de TICSA tras un período de casi once meses entre firma y cierre.

La operación produjo un doble resultado estratégico: para EPM, la ejecución de una etapa clave de su estrategia de optimización de portafolio; y para Odinsa, su entrada simultánea en México y en el sector de infraestructura hídrica, estableciendo a TICSA como la base operativa de Odinsa Aguas y complementando sus plataformas existentes de carreteras y aeropuertos. La operación destaca, por tanto, tanto por su complejidad jurídica como por su papel en la creación de una nueva plataforma regional de inversión en uno de los sectores de infraestructura más críticos de América Latina.

La operación corresponde a una transacción de M&A transfronterizo para la venta del 100% de TICSA, dentro del sector de infraestructura hídrica y tratamiento de agua y aguas residuales. Las áreas de práctica involucradas fueron Fusiones y Adquisiciones, Proyectos e Infraestructura, Antitrust y Competencia, y Fiscal. Las jurisdicciones involucradas fueron México, Colombia, España, Panamá, Guatemala y Chile. La operación se encuentra cerrada y su valor es confidencial.

Equipo legal

La operación fue liderada por los socios Alejandro Rojas V. y Fernando Castillo V.

También participaron Alejandro Mendiola D., en Antitrust; Adalberto Valadez H., en Fiscal; y Francisco Palmero R.C., en Litigios Fiscales.

El equipo de la operación estuvo integrado por José Manuel López C., Miguel A. Salinas H. y César Parada F., junto con Benjamín Salinas y Allan Pastor, en Antitrust; Adrián Rodríguez, en Fiscal; y Paola González, en Litigios Fiscales. También participaron las law clerks Alejandra Szekely A. y Fátima Pérez R..

Garrigues asesoró a Odinsa en la operación, con un equipo integrado por Gabriela Pérez S., José Francisco Pamanes y Leonardo Alonso.